要点提示 棉花

• 国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会12月3日公布，2014年11月，中国非制造业商务活动指数为53.9%，比上月微升0.1个百分点，高于荣枯线3.9个百分点，表明我国非制造业发展态势总体良好。国内经济结构调整主要冲击制造业领域，非制造业表现尚可；
• 南疆由于籽棉质量下滑、总量偏低，已有不少轧花厂停收。北疆博州地区博乐市、精河县籽棉收购基本结束，零星尾花价格混乱。北疆站台皮棉成交不佳，手采与机采皮棉近期均存在顺价走货现象，多数为后期花且销售量较低。站台购销氛围冷清，但轧花厂普遍认为棉价难有下调空间，对于纺企压价认可度不高；
• 纺企采购欲望消沉，适量组织储备，全棉纱整体价位比前期下沉200元，市场需求批量较前期增多，纺纱厂家积极促销送货上门，进口纱需求低沉，山东市场常规纯棉纱弱势下滑，出货缓慢。纱线市场仍未回暖，需求端支撑动力不足。

【每日观点】受低位买盘影响，隔夜美棉震荡反弹。国内方面，疆内轧花厂加工和入库进程提速，皮棉上市量增加，资源涌入内地令供应压力加剧，而下游纱线价格未现回暖，纺企采购积极性仍不高，皮棉价格缓慢回落，短期棉价反弹阻力较重，但内地补贴细则迟迟未出台延缓内地皮棉上市进程，且棉企惜售情绪升温，配额政策、减产和下游低库存令中期利多因素积累。周三郑棉震荡反弹，空头增持略积极，短期反弹空间暂不可过高期待。    
操作建议： CF1505，短线12500-13200震荡操作。
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