农产品每日观点-华安智汇系列20141125

更新时间:2014-11-25 15:37:01   点击:
要点提示
  1. 农产品期货整体维持弱势,油、粕领跌】今日农产品期货整体运行偏弱,其中油粕领跌。鸡蛋期货有望提前进入季节性下跌走势,继续持有JD1505空单;豆粕短期进入下跌走势;油脂短期处于震荡走势;玉米维持震荡偏强走势。
  2. 【油脂需求逐渐发力,供应持续宽松继续施压期现货价格】马来西亚频出的政策难以在短期内解决棕榈油出口疲弱的问题,但仍刺激中国棕榈油进口量的增加,在供给端继续施压国内油脂需求。虽国内油脂需求逐步发力,但在豆油商业库存仍处于高位且油厂开机率仍将继续增加以及棕榈油进口增加的背景下,供给端将继续施压油脂期现货价格,油脂期现货将继续维持弱势调整格局。不过马来西亚棕榈油产量季节性下滑的幅度以及印度尼西亚棕榈油产量增幅不及预期将继续扰动市场,需继续关注。
华安观点
  1. 大豆:收储政策结束,新季大豆直接面向市场,短期面临供应压力,而非转基因概念炒作有弱化趋势,利多支撑弱化,而仓单成本仍继续施压近月合约。期价将维持弱势。
  2. 豆粕:美豆产量尘埃落定,主导美豆反弹的因素都将在美豆大量上市后得到缓解和解决,南美天气尚未进入讲故事时间点,美豆走势后期主要受需求影响。进口大豆港口库存仍居高位,季节性进口的增加将在成本端继续施压豆粕价格。农业部发布了2014年10月份生猪存栏信息,其中生猪存栏环比减少0.2%,同比减少6.5%;能繁母猪存栏量继续下降,环比减少1.3%,同比减少11.3%。持续下降的能繁母猪存栏量将限制11月份生猪存栏量,而每年生猪存栏量一般在11月份之后回落,就时间周期而言,生猪存栏进入下降周期,需求端弱化,难以成为支撑豆粕走强原因。
  3. 油脂:进口大豆港口库存居于高位,大豆进口季节性回升将继续施压油脂价格。目前国内油脂消费进入旺季,后期春节需求将大幅提振油脂需求。截至11月24日,豆油商业库存为116万吨,虽仍处于历史高位区间,但连续两周低于120万吨以下,需求开始发力。在马来西亚棕榈油出口零关税以及调整生物燃料油中棕榈油的添加比例,尚难以提振棕榈油消费,但马来西亚棕榈油产量季节性下滑以及印尼今年产量不及预期可能会一定程度上存在利多预期,需持续关注。美豆丰产因素仍是主导油脂走势的主要因素,国内油脂需求的旺季拉动将限制油脂大幅下跌,短期维持弱势震荡。
  4. 菜籽、菜粕:天气转凉水产需求步入低谷期,进口大豆和加籽集中到港或将冲击粕类,加之国产菜粕库存高企,供需格局利空粕价,短期菜粕反弹阻力较重。
  5. 鸡蛋:10月份在产蛋鸡存栏量11.54亿只,环比增加1.93%,同比减少21.25%,目前在产蛋鸡存栏量仍处于偏紧格局。每年的2-3月份一般为鸡蛋现货的年内低点,鸡蛋期货的价格发现功能有望提前周期,1月份有望见底,而也将逐步反应现货价格在春节维持高位的预期,但基于后市鸡蛋期价回落相对确定性的规律,上涨时间以及高度受限,期价将在11-12月份提前反应春节高位提前见顶。后市期价易跌难涨.
  6. 玉米、郑麦、早稻:在收储政策公布的前提下,农户售粮以及贸易商收购积极性都有一定程度上升,玉米收购价格整体止跌回暖。在收储政策确定的背景下,短期利空因素弱化,深加工企业参与度上升提振市场价格,养殖行业需求弱化将扰动玉米反弹。郑麦、谷物成交清淡,观望为宜。
一、宏观行业资讯快递
1发改委等部门:2014年东北地区国家临时存储玉米收购问题通知。 根据国务院有关指示精神,2014年国家继续在东北三省和内蒙古自治区实施玉米临时收储政策。收购时间:2014年国家临时存储玉米收购期限为自本通知引发之日至2015年4月30日。收购价格:国家临时存储玉米挂牌收购价格(国标三等质量标准)为:内蒙古、辽宁1.13元/斤,吉林1.12元/斤,黑龙江1.11元/斤。相邻等级之间差价按每市斤0.02元掌握。质量标准:收购入库玉米必须为2014年生产的国产玉米,符合国标等内品质量标准。
2、美豆装运继续加速。美国农业部发布的出口检验报告显示,截至2014年11月20日的一周,美国大豆出口检验量约278.5万吨,低于上周修正后的312.7万吨,但继续领先于去年同期的183.4万吨。

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