农产品每日观点-华安智汇系列20141119

更新时间:2014-11-19 16:43:54   点击:
要点提示
  1. 农产品期货整体弱势,粕类领跌】今日农产品期货偏弱运行,其中豆粕、菜粕领跌。鸡蛋主力合约利多因素助力走强,关注JD1505后期下跌机会;豆粕短期进入下跌走势;油脂短期处于震荡走势,关注后期需求增加的利多因素;玉米维持震荡走势。
  2. 【豆粕增仓下挫,后期跌势难止】截止2014年11月19日,进口大豆港口库存仍处于640万吨以上的高位区间,11月中下旬大豆进口量季节性回升,其中11月份预期进口640万吨,将在成本端施压大豆价格。随着进口量持续增加,压榨企业开机率上升,将继续施压油粕价格。11月份之后一般生猪存栏量持续下降,需求难有增量,期价将逐步反应后期需求减少和供应增加的预期。今天M1501合约大幅增仓下挫,收盘跌幅超过2% 。从目前豆粕现货反馈的信息,豆粕现货价格开始逐步下调。整体国内供应偏松格局才刚打开局面,后期豆粕期现货仍有下跌空间。
华安观点
  1. 大豆:收储政策结束,新季大豆直接面向市场,短期面临供应压力,而非转基因概念炒作有弱化趋势,利多支撑弱化,而仓单成本仍继续施压近月合约。期价将维持弱势。
  2. 豆粕:美豆产量继续调高,短期尘埃落定。目前主导美豆反弹的因素都将在美豆大量上市后得到缓解和解决,美豆反弹将告一段落,持续关注因素变化。进口大豆港口库存仍居于高位,季节性进口的增加将在成本端继续施压豆粕价格。11月份之后一般生猪存栏量处于下滑态势,需求增量下滑,且持续创历史新低的能繁母猪存栏量将限制生猪存栏量的增加。期货的价格发现功能有望提前反应后期需求减弱以及供给增加的预期,期现货都面临较大的下跌压力。
  3. 油脂:进口大豆港口库存居于高位,大豆进口季节性回升将继续施压油脂价格。马来西亚政府旨在降低国内棕榈油库存的政策短期难挽颓势,印度提高毛棕榈油关税至5%继续挤压棕榈油进口。国内居于高位的油脂库存仍继续施压期价,豆油商业库存四个月来首次低于120万吨,需求增量显现。目前主导因素仍是供应的大幅增加,需求的增加将继续扰动价格变化,短期维持弱势震荡观点。
  4. 菜籽、菜粕:因需求不佳和替代品挤压,进入11月需求淡季后,长江流域国产菜粕库存高企,导致价格低于国产加籽粕,且美豆短期供应偏紧预期有所缓解,国内粕类此前偏强表现或将终结。
  5. 鸡蛋:9月份在产蛋鸡存栏量环比小幅回升,但同比仍减少超过20%,存栏偏低的局面仍未改变。目前鸡蛋现货价格止跌 企稳,考虑到后期春节备货需求,短期下跌幅度有限,利多因素发力将助力期价走强。
  6. 玉米、郑麦、早稻:在国内新季玉米上市的情况下,国内玉米严重供大于求,期现货价格维持弱势。目前玉米收储政策出台,收储进度以及量都将是影响行情走势的关键因素,短期维持震荡走势。郑麦、谷物成交清淡,观望为宜.   

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