农产品每日观点-华安智汇系列20141112

更新时间:2014-11-12 16:43:12   点击:
要点提示
  1. 农产品期货整体强势,油粕领涨】今日农产品期货总体强势,其中油粕领涨。鸡蛋主力合约后期利多因素有望发力,中期下跌走势难改;豆粕短期进入震荡走势,关注后期下跌机会;油脂短期处于震荡走势,关注后期需求增加的利多因素;玉米维持震荡走势。
  2. 【油粕后期影响因素强弱不一,可参与因素对冲套利】目前美豆丰产格局仍是压制油粕上涨的主要因素,在美豆短期产量确定的背景下,后期美豆走势将由需求决定,而四季度将主要关注南美天气变化以及阿根廷囤积库存何时能产生流动性,美豆后期走势将变复杂。对于国内而言,进口大豆港口库存处于高位以及后期持续增加的大豆进口量都将继续在成本端施压油粕价格。生猪存栏量将在11月份之后回落,豆粕需求回落,需求难言支撑。四季度油脂处于消费旺季,况且居于高位的油脂库存有下降的端倪,需求增加将持续支撑油脂价格。虽然油粕都面临较为严峻的供应压力,单边操作风险依然较大,但后期的需求增量的减少和增加将在不同程度上反应出油粕价格的强弱关系,后期可采用多油脂空豆粕因素对冲套利来获取利润,时间点有望出现在11月中下旬。
华安观点
  1. 大豆:收储政策结束,新季大豆直接面向市场,短期面临供应压力,而非转基因概念炒作有弱化趋势,利多支撑弱化,而仓单成本仍继续施压近月合约。期价将维持弱势。
  2. 豆粕:关注美国农业部月度供需数据变化。国内生猪存栏微弱复苏,而能繁母猪存栏量的继续下跌屡创历史低位,生猪存栏量增量不足。国内豆粕需求难以大幅提振的背景下,豆粕短期将跟随美豆走势。
  3. 油脂:美豆进入反弹走势,但空头趋势不改。国内豆油商业库存四个月首次低于120万吨。马来西亚内外夹击的棕榈油政策短期难以形成有效的需求增量,11-12月份进口大豆季节性回升,目前油脂现货尚未进入需求爆发时间点,期价有望体现油脂旺季需求的增加,将支撑油脂反弹。
  4. 菜籽、菜粕:虽然豆粕和DDGS走势偏强提振菜粕,且现货价持稳支撑期价,但新季加籽陆续到港,供应压力将加剧,且需求淡季和家禽疫病风险仍存,期现价差收敛后将面临方向抉择。
  5. 鸡蛋:9月份在产蛋鸡存栏量环比小幅回升,但同比仍减少超过20%,存栏偏低的局面仍未改变。目前鸡蛋现货价格止跌 企稳,考虑到后期春节备货需求,短期下跌幅度有限,后期利多因素有望发力。
  6. 玉米、郑麦、早稻:在国内新季玉米上市的情况下,国内玉米严重供大于求,期现货价格维持弱势。目前玉米收储政策出台,收储进度以及量都将是影响行情走势的关键因素,短期维持震荡走势。郑麦、谷物成交清淡,观望为宜。
  7. 农产品每日观点-华安智汇系列20141112.pdf


 

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