要点提示

u       【农产品期货整体分化，豆粕领跌】今日农产品期货总体分化，其中豆粕领跌。豆粕整体处于下跌；油脂短期处于震荡走势；鸡蛋、玉米淀粉、大豆期价处于下跌走势；

u       【玉米进入收储节奏，期价进入震荡走势】一般玉米收储时间11月1日开始至次年4月30日结束，收储量及收储节奏是目前影响玉米现货及期货价格的关键。从目前的供需平衡表来说，2015年玉米产量有望在2.1亿吨左右，2015/16年度收储8400万吨或对玉米价格难以形成支撑，不过吉林出台的补贴政策将成为短期支撑玉米现货价格的关键因素，不过在收储节奏的大背景下，不确定性的收储量将是收储周期内影响现货价格的关键。目前期货价格大幅贴水现货，基本反映市场的悲观预期，短期存市场不确定性，期价将进入震荡走势。

华安观点

1.        大豆：在2014/15年度国产大豆临储政策转变为直补政策，在缺少临时收购，国产大豆集中大量进入市场，转基因概念的淡化亦施压国内大豆价格。短期国产大豆价格将面临新豆上市的冲击，期价将维持弱势格局。

2.        豆/菜粕：目前美豆新作收割进度达87%，美豆上市在供给端冲击大豆价格，虽近期美豆出口强劲，但节奏仍低于去年同期，美豆短期将处于震荡弱势走势。国内大豆进口量将逐步回升，大豆港口库存处于高位且大豆压榨仍有利润，国内生猪存栏仍处于低位支撑豆粕有限，豆粕将维持弱势震荡走势。

3.        油脂：国内油脂逐步进入消费旺季，而棕榈油增产走势进入尾声，不过马来西亚棕榈油库存继续上升施压油脂价格。国内大豆进口量将逐步回升，大豆港口库存处于高位且大豆压榨仍有利润，短期将进入震荡走势。

4.        鸡蛋：天气因素影响将逐步降低，供给的叠加将加大鸡蛋供给，维持JD1601的阶段性下跌判断。目前市场仍关注后期需求增加的预期利多因素，鸡蛋现货价格将受后期鸡蛋供应链库存的重建利多因素，期价有望进入短暂性反弹。

5.        玉米/淀粉：收储价格在2000元/吨，或将对短期的期价形成一定的支撑。目前玉米供大于需格局将持续施压国内玉米价格，新季玉米逐步上市，期货现货价格有望都维持弱势。短期来看，收储量及收储节奏仍有较大不确定性，短期下跌进程有望结束。

一、宏观行业资讯快递

1、Informa：今年美豆单产将创下历史最高纪录。私营分析机构Informa经济公司发布的最新报告显示，2015年美国大豆产量预计为39.52亿蒲式耳，平均大豆单产预计为47.9蒲式耳/英亩，分别高于10月2日Informa预测的38.78亿蒲式耳和47.5蒲式耳/英亩。

2、Abiove上调巴西2016年大豆产量预估。巴西大豆压榨行业协会Abiove表示，预计该国2015/16年度大豆产量为9860万吨，高于上个月预估的9780万吨。

农产品每日观点-华安智汇系列20151105.doc