疯狂的垃圾债市场:收益率一年半大降四成

时间:2017-05-17 08:53:06   来源:华尔街见闻  点击:

垃圾债的收益率处于近三年低位,显示出金融市场高度自满。

美银美林的美国高收益指数显示,垃圾债收益率仅为6.02%,创下2014年6月以来的最低水平,较2016年早期10%的水平大降四成。

收益率的下降表明,市场对高风险产品的需求十分强劲。事实上,目前市场非常自满。有恐慌指数之称的CBOE VIX指数处于历史低位。

垃圾债和股票往往表现同比,显示出市场的乐观情绪正在蔓延。

Pax High Yield Bond Fund投资组合经理Peter Schwab表示:“如果股市表现良好,高收益债也会表现很好。两者的相关性会变得更高。许多债务高企的公司表现很好。”

下图显示了过去五年的垃圾债收益率历史。



事实上,在低利率和低违约的时代,公司的债务不断上升。

目前,美国的公司债务已达8.52万亿美元,较2008年金融危机时上升了57%。在垃圾债市场,公司表现尤为激进。今年以来,垃圾债的发行规模同比增长了56.6%。

那么目前风平浪静的市场是不是暴风雨前的平静?

美银美林垃圾债策略师Michael Contopoulos表示:“鉴于疲软的经济数据,零售和汽车行业的压力,以及触及上限的估值,我们认为高收益今年夏天可能面临挑战。”

债市专家表示,虽然目前没有即刻崩塌的风险,但要在垃圾债市场找到投资机会正变得越来越难。

AllianceBernstein债券主管Gershon Distenfeld表示:“核心美国高收益债券市场目前价格偏高。市场有些超前了。”

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