债市资讯:监管忧虑缓解债市大涨,去杠杆背景下反弹空间或有限

时间:2017-05-16 09:05:48   来源:wind  点击:

香港万得通讯社报道,周一(5月15日),强监管忧虑缓解叠加经济数据回落,债市迎来反弹,国债期货大幅上涨后回落,银行间现券收益率一度大幅下行,随后下行幅度收窄。10年期国债期货主力合约T1709收涨0.45%,盘中最大涨幅0.70%;5年期主力合约收涨0.26%,盘中最大涨幅1.18%逼近涨停;10年期国债活跃期收益率一度下行8.25bp最低报3.57%,10年期国开活跃券一度下行7.74bp最低报4.2850%。分析称,央行和银监会周末表态缓解了市场对强监管的担忧,给市场带来了一剂强心剂,但是去杠杆还没有结束,债市后期反弹空间或有限。

国债期货全线大幅收红,10年期国债期货主力合约TF1709收涨0.45%,5年期主力合约TF1709收涨0.26%。银行间现券收益率明显下行,10年期国开活跃券170210收益率下行4.99bp报4.3125%,10年期国债活跃券170010收益率下行4.74bp报3.605%。

 

 上午统计局公布的数据显示,4月规模以上工业增加值同比增长6.5%,较上月回落1.4个百分点;1-4月份,全国固定资产投资(不含农户)同比增长8.9%,增速比1-3月份低0.3个百分点;1-4月民间固定资产投资同比增速放缓至6.9%。显示经济增长动能出现减弱迹象。

九州证券邓海清评4月经济数据称,仍长期看好中国经济,大概率维持2016年以来的L型下半场;对于金融市场而言,监管高峰可能已过,股市或回归长期健康牛,债市长期中枢取决于央行资金利率水平,目前股市债市的上涨机会均大于下跌风险。

新华社5月14日发表评论文章称,当今中国金融市场的乱象,不是短期内被“创造”出来的,风险点之间的关联错综复杂;整治这些乱象、处置这些风险点不能过于急切,要从全局统筹考虑,不能在处置风险过程中发生新风险。

银监会官员上周五表示,银监会会从全局角度来做好银行监管工作,同时特别注意绝不因为处置风险而引发新的风险,要在摸清风险底数的基础上,出台分类处置预案,有序化解风险;监管措施对金融市场有正面和稳定的影响,市场不应该紧张。

央行上周五晚间发布一季度货币政策执行报告称,央行的“缩表”不一定意味着收紧流动性,且4月已经转为“扩表”;下一阶段货币政策将寓改革于调控之中,把握好去杠杆和维护流动性基本稳定的平衡,为稳增长、调结构、去杠杆、抑泡沫和防风险提供相对平稳的流动性环境。

资金面方面,央行连续两日暂停公开市场操作,不改银行间市场资金面延续宽松局面。大行出资充沛,支撑场内流动性暂时无恙,隔夜资金盘中可见减点融出,不过7天及14天需求仍旺而供给略偏少。主要回购利率不同程度下行,银行间回购定盘利率全线下跌,Shibor短端品种大幅下行,中长期品种小幅上行,隔夜Shibor下行7.51bp保2.7160%。

交易员认为,周二有MLF到期,缴税周期也将到来,继续关注资金动向;总体来看,当前银行体系流动性总量并不宽裕,本周面临新一轮企业缴税

当日央行公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,5月15日不开展公开市场操作。当日无逆回购操作到期,本周有2500亿逆回购到期,此外周二还有1795亿元MLF到期。

招商证券徐寒飞分析称,融资幻觉将破灭,监管政策口径松动,有利于债券市场软着陆甚至反弹,不过还是需要警惕未来1个半月内的同业存单“刚性到期再融资需求”带来的冲击。市场当前并不是比较好的“交易时段”,但却是相当不错的“建仓良机”或者“配置时段”。

申万宏源债券认为,随着监管政策开始逐步明朗,经济、通胀数据逐步显现下行压力,对二季度债市仍不悲观,预计市场情绪将有所恢复,而10年国债收益率在3.5%以上已经具备较好的配置价值,建议投资者持续关注债市可能出现的反弹。

中泰固收认为,当前监管态度仍然是短期市场走势的主导因素,短期态度不明朗情况下需注意流动性和监管态度的边际变化;收益率上行的速度可能逐步趋缓,信用利差或维持高位震荡;前期部分资质较好的城投被错杀,短期或存在估值修复的可能。

中证报原因市场人士称,当前债市所处的环境没有发生根本变化,潜在利多因素还不明朗、仍有待积聚,市场缺乏实质利好,参与者预期谨慎,持续上涨难期。利率依然存在上限约束,短期过快上行已在某种程度上出现超调,且政策实施表现出一定弹性和回旋余地,非理性波动蕴含纠偏机会。总的来看,债市调整压力难言消除,但快速下跌料已告一段落,后续信用利差调整压力值得关注。

(作者:尹红霞)

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