法人客户“挑大梁” 豆粕期权首月运行平稳

时间:2017-05-02 10:07:12   来源:证券时报网  点击:

从3月31日呱呱落地至今,国内首个商品期权合约——大连商品交易所豆粕期货期权上市已经满月。令人欣喜的是,首月豆粕期权市场整体运行平稳有序,参与交易人数、期权成交与持仓均稳步增加,法人客户参与积极。

首月成交32万手

各项指标稳定

统计数据显示,截至4月28日的19个交易日里,豆粕期权共计成交32万手(单边,下同),成交额2.66亿元;日均成交量1.7万手,日均成交额1400万元。持仓量呈每日递增趋势,4月28日收盘后持仓量6.4万手,较上市首日增长300%。豆粕期权成交量、持仓量分别占标的期货的2.2%和2.9%,换手率保持在约0.4的合理水平。

在已挂牌的豆粕期权系列中,m1709系列合约最为活跃,其成交量、持仓量分别占豆粕期权总成交量、总持仓量的63%、57%;m1709、m1707和m1801三个期权主力系列的成交量占豆粕期权总成交量的99%,成交价格主要集中在平值和浅虚值附近,豆粕期权整体交易情况较为理性。据介绍,除m1709、m1801系列外,其他5个系列期权成交量均大于同期标的期货成交量,表明豆粕期权上市在一定程度上提升了非主力标的期货的活跃度。

从价格上看,豆粕期权定价合理有效。一方面,豆粕期权合约与标的期货合约价格保持良好的相关性,如m1709系列看涨期权、看跌期权与标的期货的价格相关性均保持95%的较高水平;另一方面,看涨期权价格随执行价格单调递减,看跌期权价格随执行价格单调递增,市场套利机会较少。从波动率方面看,各期权主力系列隐含波动率均处于合理范围,豆粕期权价格较为平稳,波动幅度不大。其中,4月28日豆粕期权主力系列合约的隐含波动率保持在13%~14%左右,基本贴近于标的期货的历史波动率,表现较为理性。

中证资本管理(深圳)有限公司运营管理部总经理余文萼相关负责人在接受记者采访中表示,“豆粕期权推出后,市场整体表现理性,参与期权交易大部分是成熟机构,价格非常合理。上市首月没有套利机会,所有指标都非常稳定。”

法人客户主导

从投资者参与情况看,广大客户参与积极性不断提高,参与期权交易的法人客户数量持续攀升。

据了解,截至4月28日,参与期权交易的客户数1442个,其中法人客户数270个,较上市首日增长140个。法人客户成交量占比65%,表明法人客户在豆粕期权市场中发挥主导作用。

某大型国际粮商相关负责人向证券时报记者表示,该公司已积极参与大商所豆粕期权交易。豆粕期权市场目前的价格和波动率的曲线、行权价格波动率的情况,基本符合预期。上市一个月期间,形成的市场价格非常合理。

另据了解,豆粕期权10家做市商较好完成了持续报价和回应报价义务,在形成合理价格、提供市场流动性方面发挥了重要作用。据介绍,豆粕期权上市以来,做市商的成交和持仓数值保持稳定,其成交量和持仓量分别占比41%和33%。同时,做市商持续报价时间比和回应询价比均在90%以上,有力促进了市场合理价格的形成,做市商功能发挥明显。

市场人士指出,虽然当前期权市场的交易规模较成熟的期货市场有差距,但豆粕期权自上市以来,市场运行合理稳健、市场参与者理性对待,实现了期权上市的平稳起步。在市场各方共同努力下,未来商品期权市场将在“稳起步”的基础上逐渐理性成长、发展壮大,不断探索和发挥市场功能,提高期权市场活力,为广大客户提供完善的风险管理工具。

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