油价暴跌使新兴市场货币陷入僵局!未来还会更糟?来看看不同地区应对石油冲击的方式

更新时间:2020-03-19 08:00:37   来源:汇通网  点击:
周三(3月18日),油价暴跌使新兴市场的货币陷入僵局,未来可能还会出现更糟糕的情况。对石油和天然气出口国来说,影响是显著的,甚至如沙特阿拉伯等与美元长期挂钩的海湾国家也面临压力。南非和土耳其等原油进口国的货币均接近历史低点,它们也未能幸免于难。

由于公共卫生事件抑制了全球能源需求,布伦特原油价格今年已下跌近55%,跌至30美元/桶以下,逼近2014-16年油价暴跌时的低点。3月,沙特阿拉伯未能说服俄罗斯接受协同深化减产,引发了一场价格战,加剧了油价下行风险。


不同地区应对石油冲击的方式


欧洲和中亚


美元兑卢布本月上涨了近10%,在彭博巴克莱指数追踪的25个新兴市场中,俄罗斯本币债券是表现第三差的。这种压力是分析师怀疑俄罗斯央行在3月20日是否会降息的原因之一,尽管经济增长在公共卫生事件蔓延之前就已经放缓。

不过,政府似乎仍无意修复与沙特的关系和削减原油供应。俄罗斯总统普京在2014年底决定全面自由浮动卢布的决定,这将有助于缓解经常账户盈余的削减,从而使该国处于良好状态。

近年来俄罗斯的财政保守主义也将有所帮助,根据实际有效汇率计算,考虑到一个国家的贸易平衡和通货膨胀,卢布被低估的事实也是如此。

中亚最大的产油国哈萨克斯坦周一表示,将停止阻止坚戈贬值的努力,该国上周的紧急加息被证明是徒劳的。但它在2020年已经贬值了12%,因此进一步的损失可能会受到限制。

中东


除阿曼外,海湾合作委员会的6个成员国的货币挂钩目前似乎比较稳定。过去一周,衡量对美元投机性押注的沙特里亚尔远期合约价格在有所下跌。即便是今年3月9日创下的年内高点,也远不及2016年的高点。与此同时,阿联酋、卡塔尔、科威特和巴林的情况也类似。

面临的压力会越来越大。MUFG Bank驻迪拜的中东研究主管霍曼(Ehsan Khoman)的研究显示,如果油价维持在30美元/桶,意味着海湾合作委员会今年的整体财政赤字将升至GDP的14%,即2280亿美元。按照更严格的标准衡量,这可能会使这几个成员国的货币更加被高估。

对伊朗来说,油价下跌只会加剧美国制裁造成的损害,而且伊朗受公共卫生事件的伤害比其他任何中东国家都多。自去年10月以来,里亚尔在黑市上已经贬值了近30%。

非洲


尼日利亚作为非洲最大的石油生产国,正以与2014年类似的方式应对此次危机——试图阻止奈拉贬值并加强资本管制。自2017年年中以来,该国央行一直将奈拉与美元挂钩。该央行上周表示,不打算让奈拉贬值,并威胁要调查任何表示不打算这样做的当地货币交易商。

然而,根据国际货币基金组织(IMF)的计算,尼日利亚的外汇储备自7月份以来下降了20%,降至361亿美元,奈拉是主要石油货币中被高估最严重的。高盛认为,在当前的油价水平下,尼日利亚需要600奈拉兑1美元的汇率才能产生健康的经常项目盈余,几乎比奈拉目前的汇率(365:1)低了40%。

太过昂贵?
安哥拉也面临风险,因为原油几乎占其出口的全部。不过,它确实缓解了早些时候的一些压力。

因为该国在两年前结束了宽扎的联系汇率制,当时美元兑宽扎汇率上涨了67%。尽管如此,2014年股市崩盘引发的外汇短缺从未完全消失,上个月宽扎货币的交易价比官方价格低了近20%。

拉丁美洲


墨西哥和哥伦比亚比索是本月新兴市场中表现最差的两种货币,均跌至历史最低点。前者正在迅速失去吸引力,这使其成为套利交易者的最佳货币,后者借入美元等收益率较低的单位来投资利率较高的单位。衍生品交易商并不期望墨西哥比索蒙受损失。

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