农产品每日观点-华安智汇系列20140819

更新时间:2014-09-17 09:33:39   来源:华安期货  点击:
要点提示
u       农产品期货整体略显分化,鸡蛋领跌】今日农产品期货总略显分化,其中鸡蛋跌幅较大。目前鸡蛋远月合约提前开启季节性下跌行情;豆粕将继续维持弱势震荡下跌格局,但短期仍有反弹需求;油脂尚无亮点提振,偏空走势难改。
u       【干旱推高玉米期价,高度不可过度期待】4-5月份以来玉米近月合约在优质玉米供应偏紧以及拍储价格较高的背景下一路上涨,其后远月合约也跟风而上。7 月份以来多地干旱扰动远月玉米合约价格,继续接棒推升远月期价。就国内总体玉米供求关系而言,玉米产量远高于需求,由于收储政策的实施,玉米库存主要在国 储之中,造成了总体玉米供应偏松,局部外围玉米供应偏紧的现状。2014年玉米种植面积继续增加,短期干旱难改总体供应偏松格局。而收储政策的持续仍扰动 中期玉米期价走势,2014年收储政策有望延续,但收储细节仍有较大的不确定性,其中最为重要的是收储数量。综上所述,短期的干旱只能起到扰动期价的作 用,决定决定中期玉米价格走势仍需关注收储政策的相关细节,短期的价格上涨风险依然较大,上涨空间不可有过多期待,多单注意主动止盈。
u       天气仍扰动美豆短期走势,国内豆粕、豆油强弱不一6 月30日美国农业部公布的大豆库存以及种植面积报告,报告显示库存以及种植面积远高于预期,开启了美豆远期合约的持续下跌,也定调了美豆供应偏松的总体格 局。后期美豆在天气的扰动下震荡趋弱。8月12日公布的美豆单产预测数据为45.4蒲/英亩,虽然和市场普遍预期有一定差距,市场反应仍形成利空。短期美 豆在利空出尽的情况下仍受天气扰动。就国内需求而言,目前生猪存栏仍处于历史低位区间,其中能繁母猪的持续低迷将在短期内仍无法形成较为明显的需求动力, 但豆粕需求有望增加;豆油在油脂总体库存过于宽松的背景下,需求依然没有亮点。在美豆产量总体大幅增加的背景,豆粕、豆油将维持弱势,具体表现粕相对强于 油脂,可对冲操作。
华安观点
1.        大豆:国产大豆种植面积继续减少,受天气扰动以及双节提振消费,短期连豆有望延续震荡走强。
2.        豆粕:短期美豆利空出尽,偏空走势仍受天气扰动。豆粕替代菜粕的需求、油厂主动挺粕以及生猪养殖利润修复主导的豆粕反弹走势或将继续启动,豆粕有望进入震荡反弹走势。
3.        油脂:目前国内三大油库存仍居高位,加之油脂属于消费淡季,消费难有亮点;美豆报告继续利空期市,美豆难改弱势格局,油脂将继续维持偏空下跌走势。
4.        菜籽、菜粕:南方持续降雨和豆粕替代,打击菜粕需求,现货价继续回落,下游采购意愿受挫,短期菜粕价格仍将承压,短期价格仍将维持弱势。
5.        鸡蛋:目前蛋鸡存栏量较往年偏低,高温天气蛋鸡产蛋量下降,双节提振消费,鸡蛋现货价格仍有上升动能,但鸡蛋近月合约进入鱼尾行情。主力合约有望领先现货提前发动季节性下跌走势。
6.        玉米、郑麦、早稻:目前巨量的国储玉米库存与现货价格坚挺矛盾深重,急需政策的指引,部分玉米产区面临较为严重的干旱天气,短期玉米期价有望继续走强;小麦即将进入消费旺季,远月合约有望延续季节性上涨;稻谷成交清淡,观望为宜。

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