农产品每日观点-华安智汇系列20140818

更新时间:2014-09-17 09:33:05   来源:华安期货  点击:
要点提示
  1. 农产品期货整体略显分化,油脂、鸡蛋领跌】今日农产品期货总略显分化,其中油脂、鸡蛋跌幅均较大。目前鸡蛋远月合约提前开启季节性下跌行情;豆粕将继续维持弱势震荡下跌格局;油脂尚无亮点提振,偏空走势难改。
  2. 天气仍扰动美豆短期走势,国内豆粕、豆油强弱不一】6月30日美国农业部公布的大豆库存以及种植面积报告,报告显示库存以及种植面积远高于预期,开启了美豆远期合约的持续下跌,也定调了美豆供应偏松的总体格局。后期美豆在天气的扰动下震荡趋弱。8月12日公布的美豆单产预测数据为45.4蒲/英 亩,虽然和市场普遍预期有一定差距,市场反应仍形成利空。短期美豆在利空出尽的情况下仍受天气扰动。就国内需求而言,目前生猪存栏仍处于历史低位区间,其 中能繁母猪的持续低迷将在短期内仍无法形成较为明显的需求动力,但豆粕需求有望增加;豆油在油脂总体库存过于宽松的背景下,需求依然没有亮点。在美豆产量 总体大幅增加的背景,豆粕、豆油将维持弱势,具体表现粕相对强于油脂,可对冲操作。
  3. 鸡蛋远月合约提前季节性下跌,短期走势难免曲折】目前在产蛋鸡存栏量依然偏低,短期受双节备货提振以及学校开学需求增加,现货仍有上涨空间。合约JD1501对应的鸡蛋现货在常规年份属于季节性淡季,9月份之后的鸡蛋现货一般会出现季节性的下跌,聪明资金的深度介入也使得短期远期合约易跌难涨,在现货上涨、远月期价下跌的背景下,走势将更为曲折。在控制风险的前提下仍可以少量空单介入。
华安观点
  1. 大豆:国产大豆种植面积继续减少,受天气扰动以及双节提振消费,短期连豆有望延续震荡走强。
  2. 豆粕:短期美豆利空出尽,偏空走势仍受天气扰动。豆粕替代菜粕的需求、油厂主动挺粕以及生猪养殖利润修复主导的豆粕反弹走势或将继续启动,豆粕有望进入震荡反弹走势。
  3. 油脂:目前国内三大油库存仍居高位,加之油脂属于消费淡季,消费难有亮点;美豆报告继续利空期市,美豆难改弱势格局,油脂将继续维持偏空下跌走势。
  4. 菜籽、菜粕:南方持续降雨和豆粕替代,打击菜粕需求,现货价继续回落,下游采购意愿受挫,短期菜粕价格仍将承压,短期价格仍将维持弱势。
  5. 鸡蛋:目前蛋鸡存栏量较往年偏低,高温天气蛋鸡产蛋量下降,双节提振消费,鸡蛋现货价格仍有上升动能,但鸡蛋近月合约进入鱼尾行情。主力合约有望领先现货提前发动季节性下跌走势。
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