农产品每日观点-华安智汇系列20150504

时间:2015-05-05 16:29:22   点击:

要点提示

u       农产品期货整体弱势,粕领跌】今日农产品期货总体弱势,其中两粕领跌。豆粕处于反弹走势,下跌走势不变;油脂短期处于震荡反弹走势,持续性待观察;鸡蛋处于震荡;玉米、淀粉处于震荡走势。

u       【抛储难以利空,玉米淀粉蓄势待涨】截至425,玉米收储数量已经高于8200万吨,远高于去年同期收储量,玉米在不考虑抛储的情况下维持供应偏紧。目前下游饲料需求看涨预期强烈致使前期备货偏多以致后期需求放缓,抛储窗口打开,价格以及深加工补贴成为左右玉米价格的关键。短期来看,国内玉米价格将进入调整期待涨,继续关注因素变化。玉米淀粉加工企业目前处于微亏局面,加之旺季需求来临,淀粉价格维持看涨判断,关注补贴。

华安观点

1.        大豆:目前国内油粕价格均维持弱势,对大豆价格形成一定拖累。受临储取消,大豆供给增加,短期购销缓慢,大豆现货价持续处于低位。市场将逐步关注大豆现货价格的低位将降低新季大豆的播种面积,期价利多因素仍存,暂以震荡判断,关注播种面积变化。

2.        豆/菜粕 5-7月份大豆进口量同比环比大幅上升,油厂在压榨利润仍属良好的背景下将维持高开机率,继续施压豆粕价格。3月份生猪存栏环比减少0.7%,同比下降10.7%;能繁母猪存栏量环比下降1.7%,同比下降15.3%,这将限制后期生猪存栏的增量。自101期,大豆进口增值税下调至11%,大幅降低进口成本,9月份豆粕下游需求有望实行轻库存运行利空期价。低价DDGS持续大量到港将继续施压蛋白粕。供给持续宽松叠加国内需求疲弱,国内蛋白粕将继续维持跌势,关注南美运输及北美天气。

3.        油脂:船运机构最新发布的数据显示,本月前25天马来西亚棕榈油出口量环比增长近5.56%,增幅较前20天收窄,中国进口环比增幅达257.5%,可以预见近月到港量将大幅增加。国内大豆进口量环比将出现明显增加,油厂挺油抛粕维持压榨利润,而5月份马来西亚再次调整出口关税至零能否激起市场反弹尚需观察。目前国内油脂低库存降低短时间内供给弹性,国内棕榈油旺季需求的拉动仍需持续关注,暂维持油脂震荡反弹判断。

4.        鸡蛋目前蛋鸡存栏量供应逐步得到好转,需求乏力尚难托起供给增加趋势,现货价格整体弱势。短期来看,贸易商收货好收,库存偏少;五一备货陆续结束,需求短期透支,短期将维持弱势。不过随着温度升高,供需矛盾有激化预期,短期维持弱势调整,关注上涨因素变化。

5、玉米/淀粉:截至425,玉米收储数量已经高于8200万吨,远高于去年同期收储量,玉米在不考虑抛储的情况下维持供应偏紧。目前下游饲料需求看涨预期强烈致使前期备货偏多以致后期需求放缓,抛储窗口打开,价格以及深加工补贴成为左右玉米价格的关键。短期来看,国内玉米价格将进入调整期待涨,继续关注因素变化。玉米淀粉加工企业目前处于微亏局面,加之旺季需求来临,淀粉价格维持看涨判断,关注补贴。

一、宏观行业资讯快递

1美国中西部部分产区或受到干旱影响。根据美国农业部干旱检测机构发布的最新数据,在16个被检测的西部州中,包括加州、内华州、爱达荷、科罗拉多、亚利桑那和新墨西哥在内的8个州正在遭受重大干旱,另据美国国家航空航天局卫星检测数据显示,加州的地下水位已经降至65年来最低点,许多水库需水量处于历史最低位。

2、调查显示,美国交易上对未来一周大豆期货走势大多看涨。据彭博调查显示,美国交易上对未来一周的大豆期货走势大多看涨。彭博对17位交易商的调查显示,其中9位对芝加哥期货交易所的大豆期货走势看涨,7位看空,1位持中性看法。

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