煤焦刚矿9月报:钢市氛围偏弱 钢价低位徘徊

时间:2014-09-17 09:47:51   来源:华安期货  点击:
要点提示:
1. 经济弱稳格局,改革及稳增长两头兼顾。后期整个国内宏观经济形势将进入一个较为纠结的震荡期。一方面,经济的弱稳格局不会给市场带来过多利好,市场需要调整心态去适应这种决策层主导的“新常态” 增长模式。另一方面,政策面改革加速的同时也会积极出台各种稳增长措施,又能给宏观市场情绪的稳定带来契机。总体来看,国内宏观市场三季度最后一个月不会 出现恶化情绪,以稳为主。
2.铁矿石价格维持低位徘徊。进口矿供给大幅增加、国产矿产量维持高产的大背景下,进口矿大量涌入国内的现实面前;而国内钢厂产量增速远远慢与此,决定了中长期矿价受压的事实不会改变。短期看,进口矿价大幅回落90美金下方后,国内钢厂采购需求明显增加,在国内需求托底的政策保障下或为近期价格的触底企稳提供了契机。
3. 供需矛盾缓解叠加受压减缓,焦炭现货料企稳。钢厂利润空间的明显改善而独立焦化厂亏损严重,使得后期打压空间收窄。同样,钢厂、独立焦化厂的焦炭库存都不高,在独立焦化厂开工率有效控制下的供应压力大为缓解,使得现货市场获得了喘息的机会。9、10月份焦炭现货逐渐成交趋好的趋势或使得价格逐步企稳,甚至出现一丝反弹,对煤焦期价带来支撑。
结论与策略:
铁矿石:进口矿供应压力及国内钢市的弱势难改,长周期的价格受到明显压制;不过大幅回落后获得了钢厂的采购支撑,以及考虑到普氏指数业已回落至90下方,国内需求稳定或为其形成了一定托底支撑。总体来说,连铁矿期价经历了8月大跌后,9月或进入一个盘整周期,进一步回落空间有限。操作策略:I1501考虑在640-650企稳短多,区间维持在640-675。
螺纹、热卷:国内宏观市场的稳定及旺季的需求微弱增加或为大跌后的钢市带来了托底;但是矿价的历史偏低位成本端继续拖累期价,利润空间的存在使得资金压盘的积极性明显增加。预计9月在宏观氛围及钢市需求无明显改善的大环境下,钢市悲观氛围浓厚的心里压力下或继续成低位徘徊,难有大反弹。操作策略:RB1501考虑2900-3050区间操作;HC1501考虑在3300压力位择机试空。
焦煤、焦炭:独立焦化厂的开工率控制有效叠加钢厂利润改善空间对其压制减弱,需求相对稳定的焦炭现货后期获得企稳契机;在此利好支撑下,炼焦煤市场货源不多叠加限产开始,精煤市场也将随之获得企稳支撑。为此,9月煤焦期价或将艰难企稳,不会明显回落,但受阻于钢市反弹压力也较重。操作策略:JM1501考虑750-770附近逐渐买入;J1501在前期低点1080下方尝试买入。
钢市氛围偏弱 钢价低位徘徊.doc

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