动力煤9月报:救市政策叠加需求好转预期,动煤有望再度呈现走强格局

时间:2014-09-17 09:43:18   来源:华安期货  点击:
要点提示:
1、行业再掀救市风,煤炭去产能化正加速进行时。国家发改委、国家能源局和国家煤矿安监局联合发布《关于遏制煤矿超能力生产规范企业生产行为的通知》将限制煤炭的生产能力;《商品煤质量管理办法》叠加主要产煤省区和大型煤炭企业陆续公布减产目标,煤炭市场供大于求的局面有望得到缓解,行业去产能化正在加速进行时。
2、需求有好转预期,进口煤优势缩减。电厂的日耗煤量持续走低,表明当前电厂发电量有所降低,理论上需求应该偏弱,但港口库存却持续下滑、电厂库存升高则表明电厂目前的采购积极性偏高,采购需求反而好转。2011年以来的每个9月中下旬,日耗煤量均出现明显的强势攀升,意味着动力煤在9月中下旬走强的可能性较大。从进口煤与国内煤价差来看,目前进口煤的优势缩小较为明显,国内煤的价格优势则较为凸出。
3、火力发电呈季节性偏强,水电季节性偏弱,全社会用电量季节性偏强。从发电量的季节性分析来看,9月份以后火力发电均呈现增加趋势,而水电呈现走弱趋势,届时水电对火电的挤占将逐步走弱。从全社会用电量的季节性分析来看,9月份以后均呈现增加趋势,意味着后期对动力煤的需求将有所放大,后期煤价走强的可能性偏大。
4、运费仍有可能维持偏强格局。煤价先行指标的沿海煤炭运价持续走强,有利于动力煤市场信心的恢复。结合上述分析,后期对动力煤的需求将有一定的恢复,不排除会带动海运费的再度走强的可能。另外,从BDI指数的季节性分析图来看,9月份海运费维持上涨的概率依旧较大,海运费若再度走强也将支撑煤价。
总结展望与投资策略:        
行业多项救市政策叠加主要产煤省区和大型煤炭企业陆续公布减产,煤炭市场供大于求的局面有望得到缓解,行业去产能化正在加速进行时。
后期电厂日均耗煤量或呈季节性偏强格局,同时港口库存持续走弱,表明后期需求将逐步改善。季节性来看,后期水电对火电的挤占将有所转弱,用电量成偏强格局,海运费维持上涨的概率依旧较大,煤价偏强可能性较大。
总体来看,操作上建议TC501在60日均线附近多头思路操作,注意止损。
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