国债期货5月报:债市调整,谨慎操作

时间:2016-04-28 15:13:52   点击:

要点提示:

1.2016年4月,国债期货震荡回落,市场心态谨慎,活跃度依然不高。

2.现券一级市场,地方债发行规模明显增加;信用债发行遇冷。二级市场,收益率整体抬升,一年期和十年期国债利差缩窄。

3.经济方面,3月和一季度经济指标频频释放经济回暖的信号。猪肉价格上涨也令一部分投资者预期,通胀可能抬头。

4.政策方面,4月逆回购规模创新高,且几千亿元MLF续作,但资金面依然偏紧。

5.债市中期调整,不宜过分悲观。继续关注地方债发行进程,信用债风险事件,经济指标及经济政策效果。

 

操作建议

期债:中国3月经济指标延续向好的趋势,体现在三个方面:房价涨幅继续扩大,房地产市场热度不减;物价指标增速回升;信贷投放及社会融资规模高。从整个一季度来看,各项经济数据也频频释放出中国经济持续向好的信号。

债券市场在4月份经历一波明显回调,收益率曲线走高。相对于短期和长期国债来说,中期国债的收益率上行幅度较大,十年期和七年期收益率再现倒挂的局面,且七年期收益率升破3%关口。

资金偏紧和经济改善的预期令债市承压。不过股市和商品市场依然动荡,期债或延续高位震荡格局,短线观望,不宜过分悲观。

 

国债期货2016年5月报:债市调整,谨慎操作.doc

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