国债期货4月报:经济仍偏弱 期债有支撑

时间:2016-03-24 16:55:20   点击:

要点提示:

1.2016年3月,国债期货先抑后扬再高位震荡,总体收涨,市场活跃度依然不佳。

2.现券一级市场,国债、地方债、金融债发行规模较年初有显著扩大。二级市场,利率债收益率曲线延续陡峭下行。

3.经济方面,总体偏弱,内需不足,消费旺季不旺,进出口双双延续弱势,房地产投资增速扩大的持续性存疑。后续关注基建领域对经济的拉动。

4.政策方面,货币政策稳健偏松;财政政策继续发力,预算赤字规模扩大。政策或为经济保驾护航。

5.经过年初的回调盘整,债市心态转稳。我们维持谨慎乐观的判断,继续看好债市的避风港作用。十年期国债期货可逢低建立趋势多单。

6.二季度关注地方债发行进程,信用债风险事件,经济指标及经济政策效果。

操作建议

期债:经济基本面来看,总体依然疲弱,消费旺季不旺,进出口双双延续弱势,房地产投资增速扩大的持续性存疑。后续关注基建投资领域对经济的拉动,以及经济政策的效果。

债券市场,经历了年初两个月的回调盘整,目前心态有转稳的迹象。我们维持谨慎乐观的态度,大的环境来看,股市积弱难返、全球金融市场动荡、原油等龙头商品价格仍处于谷底,债市的避风港作用依然对投资者有很大的吸引力。从国内基本面来看,经济现状偏弱和货币政策偏松仍是支撑市场的重要因素。

进入二季度,债市供给量或有所增加,关注地方债发行规模和信用债市场的风险事件。总的来看,债牛有望延续,建议期债多单轻仓持有。从配置角度看,宽松周期加上资产配置荒环境下,利率债仍是配置的较好选择。长周期降准降息通道或未完结,十年期国债收益率仍有向下空间。T1606可逢低建立趋势多单。

 

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