蛋白粕:节后需求不容乐观,涨势难以为继

更新时间:2018-02-28 09:23:17   点击:

要点提示:

1、USDA报告显示美国新季大豆种植面积和产量预估不及市场预期

2、阿根廷大豆或因干旱减产,但巴西丰产或抵消部分影响

3、美豆出口疲弱,但压榨需求良好

4、国内豆粕供给偏松,下游需求不容乐观



市场展望与投资策略:

目前巴西大豆已进入收割阶段,产量前景预期良好,这将部分抵消阿根廷地区由于干旱带来的减产,此外庞大的期末库存也使得全球大豆供给充裕的情况难以改变。另一方面,即将上市的巴西大豆给美豆出口带来更大压力,也限制了价格上涨空间,不过美豆压榨需求的回暖和豆粕出口的提升对盘面尚有一定支撑作用3月行情或维持高位震荡。

国内方面,远期大豆进口量不容小觑,在榨利良好的情况下,随着节后油厂压榨逐渐回升,豆粕供给较为充裕。而下游随着春节期间禽畜大量出栏,且由于养殖利润微薄下游补栏积极性有限,豆粕消费需求虽有节后补库短期提振,但总体难尽人意。在供大于求的状况下,预计3月豆粕难以维持大幅上升趋势。

除非阿根廷天气出现极端情况或者中美贸易摩擦进一步加大,使得期价大幅波动,豆粕期货继续上行动能有限,追高需格外谨慎。

蛋白粕3月报.doc

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