蛋白粕11月报:美豆产量基本稳定,粕类走势偏强震荡

时间:2017-10-31 08:54:34   点击:

内容提要:

1、美豆收割偏慢,全球大豆供给基本稳定

2、美豆出口强劲,南北美竞争激烈

3、巴西天气干旱,播种进度落后

4、国内豆粕供给局部偏紧,四季度需求有望好转

结论与投资策略

USDA10月供需报告将美豆单产意外下调至49.5蒲式耳/英亩,大大低于市场预期的50蒲式耳/英亩,同时上调了收获面积,保持大豆产量基本持稳;此外,由于旧作结转库存下调导致本年度期末库存下滑,报告对美豆走势有所提振。由于降水影响美豆收割,目前收获进度较往年偏慢,但丰产格局基本不变。另一方面,美豆出口需求较为旺盛,虽然巴西旧作出口一定程度上挤占了美豆市场份额,但南美大豆相比美豆优势有限,加上中国进口持续上升,未来美豆出口需求有望保持强劲,有一定支撑作用。未来美豆走势震荡偏强为主。

南美方面,市场普遍预估今年巴西播种面积有所增加,但目前干旱天气情况不利于大豆播种;同时,气象预报未来有降水预期,但因降雨情况分布不均,未来两周部分地区天气仍较为干旱,不仅放缓大豆播种进度、增加大豆生长压力,部分地区大豆甚至有补种可能。如果NOAA预估的拉尼娜现象属实,今年巴西大豆单产还将受到额外影响。后续持续关注南美天气和大豆播种情况。

国内方面,由于前期大豆到港预期,11月大豆到港量可能较大,目前港口库存略有下降,处于正常偏高水平。而因为目前榨利较好,开机率逐渐回升,11月豆粕供给总体较为充裕,但本月供给较紧的北方地区仍有待恢复。需求端,四季度生猪育肥需求增加,对豆粕消费有所支撑,但因前期环保督查影响,国内生猪存栏量及能繁母猪存栏量连续调低,上涨动力不足。料未来豆粕单边将继续跟随美豆维持震荡偏强局面。

 

关注重点USDA11月供需报告;巴西大豆播种情况;国内大豆到港量及豆粕成交量


11月蛋白粕月报.doc

免责声明:本产品是由华安期货免费提供,根据客观基本信息、持仓系统、风控系统独立做出的建议,仅供参考,风险自负。

客服热线

400-882-0628