国债11月报:监管趋严 期债熊市延续

时间:2017-10-31 08:45:08   点击:

要点提示:

1. 10月期债明显下行。国债收益率曲线陡峭化上行。

2央行公开市场以对冲和维稳为主基调,流动性无忧。

3. 经济国内经济金融指标稳中偏强,经济景气回升。社会融资规模和新增人民币贷款好于预期;M2同比增速为八个月来首次反弹;前三季度外贸形势持续向好;工业增加值、零售销售数据等也好于预期。

4. 10月份A股和美股均表现偏强,抑制债市情绪。

5. 金融系统各位官员在不同场合发表讲话,涉及金融稳定和金融监管等内容。

 

操作建议

期债:四季度之初,债券市场开启一波跌势,现券国债收益率曲线陡峭化上行,期债弱势回落。经济数据回升、国内外股市均走强、金融系统严监管预期增强这几个因素推动债市下跌。

短端,资金面总体宽松,流动性无忧。长端,国债收益率明显上行,或反映市场对于经济走势的偏乐观预期。三季度GDP增速有所回落,经济增长略不及预期,对债市情绪起到一定修复作用。

从金融系统官员的表态来看,今后金融监管趋势会越来越严,监管政策落地或对债市带来一定压力。预计期债维持偏弱格局,操作上以观望为主,可以关注收益率连续走高之后的多头交易机会。

监管趋严 期债熊市延续.doc


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