11月油脂月报:油脂库存高企,期价震荡偏空

时间:2017-10-31 08:40:47   点击:

内容提要:

1、出口压榨需求强,美豆偏强难改变

2、巴西种植开局不利,播种面积继续增加

3、大豆进口维持强劲,库存压力持续释放

4、棕榈油消费进入淡季,期价不看涨

5、豆棕油库存增加,供应压力持续释放

操作建议:

美国农业部10月报告中虽然略微下调了全球大豆产量,但大豆供应宽裕格局未有改变,豆价依然承压。

目前美豆收割进程已过一大半,而市场的焦点在美豆消费端(包括出口、压榨)和南美播种天气上,10至12月份是美豆传统的出口旺季;压榨方面,继美国8月份提议对进口自印尼和阿根廷的生物柴油分别征收高额关税之后,美国环境保护署也表示明年可再生燃料的强制消费量将会维持或者高于法案建议的水平,或将提振包括美豆油在内的植物油市场,故而,尽管美豆面临集中收割的压力,但在出口和压榨方面受较强支撑,短期美豆有望保持偏强震荡的格局。

巴西旧作库存庞大,即使现阶段是美豆出口旺季,但来自巴西的大豆市场竞争不可小觑。而巴西新作种植情况开局不利,且播种面积继续增加,后续对南美天气需保持密切关注,尤其是拉尼娜的形成几率。

我国9月进口大豆数量同比有所增加,第四季度的大豆进口量也依然庞大,后期进口大豆库存有望继续增加。

马来西亚棕榈油10月产量及出口较9月均有望增加,但受其低温凝固的特性影响,海外市场前景不太乐观,价格有望回落。国内豆油库存在节后一路攀升至历史高位,第四季度预计到港大豆2400万吨,在大豆巨量到港的压力下,豆油库存有望继续增加。国内棕榈油港口库存节后也持续回升,且冬季为棕榈油消费淡季,后期库存有望下降。国内油脂市场在基本面上缺乏利多指引,但受美豆油的提振,后期有望震荡偏空运行

11月油脂月报.doc

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