【天胶8月报】资金涌入难掩基本面不足 多空交织天胶震荡为主

时间:2017-07-31 16:25:16   点击:


要点提示:

1经济虽稳中向好  橡胶仍在酝酿底部宏观主线支撑资金在工业品上轮番炒作,资金在工业品上的轮动仍在继续。在整体看涨情绪持续高涨的大环境下,胶期现回归过程仍需时间考验。

2基本面主导力减弱  保税区内库存略有降低。截至2017年7月17日,青岛保税区橡胶总库存25.89万吨,较上月整体减少1.19万吨,跌幅4.39%。库存虽呈现下降趋势,但多数仓库仍是满仓状态;仓单压力沉重,09合约面临交割。

3新增割胶面积扩大  天胶供应充足根据ANRPC给出的数据显示,尽管成员国新种和翻种面积有所减少,但总开割面积保有量并没有下降。今年ANRPC总开割面积同比增加5.6%,达到910万公顷,创下历史纪录,预计下半年全球天胶产量有大幅增加可能

4国内重卡销售状况乐观  稳定市场情绪。国内重卡市场今年以来持续的火爆数据主要原因有之前提到的大力发展基础建设;以及国家治理超载政策的发酵让重卡需求增量;最后一点是今年以来国内重卡出口量同样处于上升期。

5进口商加码国内市场  第二季度天胶进口量继续上涨。截止2017年6月,中国共进口天然橡胶与合成橡胶341.6万吨(含乳胶、复合胶、混合胶),同环比双双增长明显,环比增17.7%,同比增长27.18%。

6. 轮胎需求减弱  压制天胶价格反弹随着7月份出现的电路检修意外,导致大部分轮胎企业暂时停产从而引发开工率阶段性回落。截至7月中下旬,山东地区轮胎企业全钢胎开工率为56.1%,同比下滑17.9%;全国轮胎企业半钢胎开工率为62.2%,同比下滑12.1%。

8月市场展望与投资策略:

整个7月,商品市场势反弹格局逐步由由黑色向有色轮动,整体工业品看涨氛围进一步强化。美联储偏鸽派操作使得加息预期弱化,美元继续大幅走弱,商品再获支撑。中国经济增速高于预期,资金在工业品上轮番表现还在继续,在整体看涨情绪持续高涨的大环境下,胶期现回归过程仍需时间历练。由于需求持续低迷以及巨量到期库存压力仍对天胶走势起较大作用,天胶震荡反弹起伏较大,但仍难单独大跌,跟随市场情绪较重,短期基本面主导因素弱化。目前,胶自身两大核心矛盾供给增量与需求弱势并未真正化解,尽管宏观主导力仍是目前主要拉动因素,但天胶亦难看到期价大涨基础,远期01合约极高升水已经透支消化了众多潜在利好,因此我们建议空单暂时规避宏观主导力因素,观望为主,近期胶价仍将处于震荡格局。

天胶8月报(1).doc

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