天胶6月报:基本面涨跌两难 天胶蓄势调整

时间:2017-05-25 16:26:54   点击:

要点提示:

1近期经济增速有所放缓  橡胶行业宏观形势承压 资金流动收紧,以及环保政策监管更加强势,加上可能受房地产市场调控影响,总体消费需求短期难以大幅回升,预计二季度经济运行依旧面临一定下行压力,橡胶行业宏观环境并不乐观。

2基本面涨跌两难  保税区内库存持续增多。截至2017年5月16日,青岛保税区橡胶总库存26.78万吨,较上月增加1.8万吨,增幅7.2%。春节前后入库较多使得这次各主要橡胶品种库存均有增加,在此影响下近四个月带动天然胶、合成胶库存猛增。

36月份全乳胶处于开割季  供给压力增大从6月份开始,国内天然橡胶云南、海南产区将进入开割旺季,虽然今年海南产区多地橡胶树发生白粉病,新胶入市时间可能稍许延后,将给予市场提供一些短期炒作支撑。

4基差略有收窄  需求预期反应充分。从基差上来看,近两周基差收窄至500以内,一方面说明现货端在短期相对稳定,另一方面也说明疲弱的基本面以及淡季预期或已在价格上得到充分体现。

5进口商前期加码国内市场  6月进口压力将转弱2017年4月前,中国共进口天然橡胶53.28万吨(含乳胶、复合胶、混合胶),同环比双双增长明显,环比增32.77%,同比增长26.95%。预计在此背景下5、6月份的进口量或将转弱

6. 应对承诺 泰国天胶出口量降低4月,泰国天然胶出口同环比双降至26.9万吨,同比下降8.8%,环比大幅下滑21.2%;本月进口量由2016年以来的单月最高值骤跌至次低值。

6月市场展望与投资策略:

6月来临之前,逐渐企稳的天胶有所小幅反弹,主要是由于国际原油价格回温、美元走弱支撑商品市场、以及国内黑色系和工业板块的走势偏强。但橡胶基本面未能给予行情提供实质性支撑,仍然受到节后需求远不及预期,新胶上市压力逐步增大,现货持续低迷拖累市场,期价的短暂强势与基本面滞后形成反差,高库存等利空压制。盘面看,空头主动打压概率降低,近期期价偶有反弹,但多头持仓增量无法有效跟进,期价很快冲高回落,显示多头信心不足,短线痕迹明显。操作上,后市不确定性增大,目前局势涨跌两难,观望为主,区间灵活操作。

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