期权交易入门:看涨期权交易

时间:2014-12-09 14:01:44   点击:
                            期权交易入门:看涨期权交易

1、期权买方
  5月10日买入9月份到期执行价格为1600元/吨的小麦期货看涨期权,权利金为30元/吨。如果之后期货价格上涨,则权利金也会上涨,比如涨到50元/吨。则:5月12日卖出9月份到期执行价格为1600元/吨的小麦看涨期权,权利金为50元。因此,赚20元/吨(50-30)请留意上面带标记的两行文字,只有权利金和买卖日期不同,其它内容都相同(月份、执行价格、品种、期权类型--看涨期权),完全是权利金的买卖交易。在这里,买的时候,权利金从您的账户划出,卖的时候权利金划入。也就是,买期权是支付权利金,卖期权是收取权利金(您把自己的东西卖了,当然要收钱了)。那么,买看涨期权与买期货有何不同呢?买入9月份到期执行价格为1600元/吨的小麦期货看涨期权,权利金为30元/吨。买入9月份到期期货,价格为1600元/吨.前者,只需交权利金30元,最大损失只有30元。由于最大风险已定,所以也不需要交保证金,没有每日结算风险。后者,期货需要交保证金1600*8%=128元,成本要比期权高。而且,如果期货价格下跌,每日结算还面临保证金追加风险。追加不足,还会被强行平仓。
  说明:交易所收保证金5%,经纪公司一般要高3个百分点。


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期权杠杆作用比期货更强
2、期权卖方
  有人买,肯定得有人卖,不然交易就没法进行。您看涨,所以买进,而别人可能不看涨,所以卖出。此所谓"仁者见仁,智者见智"。5月12日卖出9月份到期执行价格为1600元/吨的小麦期货看涨期权,权利金为50元/吨。如果到5月20日,期货价格下跌,则权利金也下跌,比如下跌到20元,则做一个反向交易(平仓);5月20日买入9月份到期执行价格为1600元/吨的小麦期货看涨期权,权利金为20元/吨。则盈利30元(50-20)。由于卖方的最大收益是权利金,因此,需要像期货一样交保证金,至于交多少,由交易所确定。
  至此,您也许会说,卖方的最大收益只有权利金,那风险不是很大吗?其实,风险大小在于对期货价格的走势分析。买方认为价格会涨,如果价格下跌,则卖方收益不也一样可观吗?而且,从国外实践看,卖方收益的确也有可观的时候,而买方损失权利金的也很多。这就像做期货,有人买,就有人卖;有人亏,就有人赚。大家对后市的看法不可能一样。
  具体来说,卖方可以是:与买方持不同意见的人、持买仓平仓的人(原来买的人现在平仓)、不同交易策略使用的人、期货与期权套利者、做市商。
3、期权合约
  以下合约样本,您不需要深究,只需要知道,期权与期货一样都是合约交易,都有合约就行了。
                    优质强筋小麦期权合约(样本)
交易单位 一手2吨的优质强筋小麦期货合约
报价单位 元(人民币)/吨
最小变动价位 0.5元/吨
每日价格最大波动限制 与优质强筋小麦期货合约相同
执行价格 在优质强筋小麦期权交易开始时,以执行价格间距规定标准的整倍数列出以下执行价格:最接近相关优质强筋小麦期货合约前一天结算价的执行价格(位于两个执行价格之间的,取其中较大的一个),以及高于此执行价格的3个连续的执行价格和低于此执行价格的3个连续的执行价格。
执行价格间距 当执行价格低于1000元/吨(含1000元/吨)以下时,执行价格间距是10元/吨;当执行价格位于1000元/吨至2000元/吨(含2000元/吨)之间时,执行价格间距是20元/吨;当执行价格高于2000元/吨时,执行价格间距是30元/吨。
合约月份 除最近期货交割月以外的其他期货月份
交易时间 与优质强筋小麦期货合约相同
期权执行 期权买方在合约规定的有效期限内的任何交易日内均可以行使权利。
最后交易日 合约月份前一个月第5个交易日
合约到期日 同最后交易日
交易手续费 0.2元/手(含风险准备金)
交易代码 看涨期权(WSC);看跌期权(WSP)
上市交易所 郑州商品交易所
 
 
 

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