棉花2018年年报:供应宽松,棉价难现涨势

更新时间:2017-12-18 09:22:32   点击:

要点提示:

1.产业政策:抛储仍将继续,国家严控进口,2018年外棉进口量有望维持100万吨左右;2018年新疆继续实施棉花目标价格补贴政策。

2.宏观环境:美联储仍有加息预期,缩表如期到来,人民币仍有贬值压力,利好国内棉纺服装行业的复苏。明年经济预计保持相对稳定增长,货币政策进一步宽松的空间有限。

3.供需分析:2017/18年度全球棉花产量显著增长,整体供应宽松。印度虫害调减出口,美棉出口乐观,后期出现销售压力的概率极低。“去库存”仍是中国棉花市场的主题。

4.市场结构分析:交易所在新疆地区新设三个交割仓库,极大的方便了新疆地区参与期货交割,投资者可重点关注期货市场的卖期保值机会。

市场展望与投资策略:

        2017/18年度全球植棉面积增长明显,全球棉花产量大幅增长。全球市场在新年度供大于需的趋势逐渐明显,对ICE期价将形成长期压力。印度遭遇虫害导致棉花大幅减产,出口供应将明显减少。2017/18年度美棉签约出口强劲,孟加拉国、越南和中国对美棉的需求将会扩大,全球棉花库存消费比继续减小,对价格形成支撑。2018年“上有顶,下见底”将是国际棉市的基本特征。2018年我国仍有两百多万的供需缺口,需要靠储备棉来填补。面对国内庞大的储备库存,未来国储抛售将成为影响郑棉期货价格走向的重要因素。

        2018年储备棉将继续轮出,再加上今年国内棉花增产,整体来看,国内供给环境相对宽松。受到宏观经济的影响,国内纺织企业需求并不乐观。国内棉花不仅面临纺织需求的不振,还将面临着国外棉花价格较低的竞争,整个国内市场预计将维持偏弱态势。目前国家维持价格补贴政策并改目标价格三年一定,将有利于棉花市场价格的稳定。新年度棉花价格预计将继续围绕成本价格上下波动,市场波动率不会太高,如果没有大的宏观利好及市场资金的推动,期现市场的价差、基差将很难有很好的机会。

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