油脂油料2018年报:油脂供给趋于宽松,需求动力有待提升

更新时间:2017-12-18 09:05:17   点击:

要点提示:

1、全球植物油供给仍趋于宽松。

2、大豆供应仍充裕,豆油价受抑制。

3、棕榈油产量增加,需求预计偏弱。

4、菜油产量连续下降,期价有支撑。

操作建议:

虽然目前已出现拉尼娜,但因其影响力较弱,无法对南美大豆产量产生实质性伤害;明年巴西、美国将较大概率继续增加大豆播种面积,全球大豆供应格局仍趋于宽松;美国对阿根廷和印尼生物柴油反倾销政策导致美豆油供应趋紧;中国对进口大豆的旺盛需求使得国内豆油供应愈发充裕,抑制豆油价。

2018年东南亚棕榈油将彻底摆脱厄尔尼诺影响,实现产量库存的提升,尤其是印尼在面积增多,树龄年轻的情况下,产量会很大;与此同时,棕榈油的两大进口国需求预计降低,其中中国受巨量进口大豆影响,豆油恐侵占棕榈油市场,印度则是因进口关税的提高使棕油需求受抑制,基本面上,预计2018年棕榈油走势偏弱。

历经多次抛储之后,我国临储菜油所剩无几,近年来抑制菜油价格的最大因素已被市场消化,且受种植效益影响,我国油菜主产区种植面积连年下降,2018年预计将延续下滑趋势,使得菜油供应趋紧,菜油有望成为油脂板块中最强的品种。

操作上,建议多菜油空棕油的对冲策略。

       美国税改及美联储渐进式加息,有望使美元走强,对美豆价格形成压力,而大豆和棕榈油的主产国巴西和马来西亚明年将迎来大选,政治因素为汇率波动平添了许多不确定因素,需密切关注。

油脂油料年报.doc


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